인도 경제에 대한 아다니의 지배력은 힌덴부르크 이후 반등을 촉진합니다

Sep 13, 2023

억만장자 Gautam Adani는 30년이 넘는 시간 동안 인도 전역에 걸쳐 Apple Inc. 및 Amazon.com Inc.와 같은 국내 기업과 외국 기업 모두에게 없어서는 안될 대규모 인프라 네트워크를 구축했습니다.

국가의 운송 링크, 석탄 생산 및 개인 전력 공급의 일부에 대한 통제는 Hindenburg Research의 사기 혐의의 여파에서 회복하려고 시도하는 Adani 그룹의 비장의 카드임이 입증되었습니다. 공매도자의 1월 보고서는 Adani Group의 가치를 1,530억 달러나 떨어뜨렸고 인도에서 규제 조사를 시작했습니다. 주요 결과는 앞으로 몇 주 안에 나올 것으로 예상됩니다.

가장 중요한 질문이 남아 있습니다. 힌덴부르크 위기 이후 아다니의 장기적인 전망은 무엇입니까?

Bloomberg가 집계한 데이터에 따르면 Adani는 자신이 운영하는 대부분의 인도 부문에서 민간 부문 내에서 가장 높은 시장 점유율을 차지하고 있습니다. Adani 회사는 인도 전체 운송 컨테이너 14억 개 중 약 43%, 운송되는 전체 석탄의 3분의 1, 민간 화력 발전 용량의 약 22%, 태양광 및 풍력 발전소 수 중 가장 많은 수, 인도 민간 전력 전송의 51%를 처리했습니다. . 그의 공항은 프랑스 인구보다 많은 연간 약 7,500만 명의 사람들을 이동시키는 데 도움을 주며 그의 야망은 이제 문앞 배송 및 물류 분야로 확대되고 있습니다.

정부 데이터와 그룹의 재무 보고서를 기반으로 한 이 수치는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 주요 경제 지역을 광범위하게 운영하고 있는 항만-전력 대기업을 설명합니다.

대기업의 규모가 크다는 것은 인프라에 대한 어떠한 큰 격변이라도 인도 경제에 파급력을 미칠 가능성이 있다는 것을 의미합니다. 그룹은 힌덴부르크의 모든 주장을 부인했지만, 이 거물은 1월 말 보고서가 발표된 직후 아시아 최고 부자로서의 지위를 잃었고 그의 대기업은 자금 문제에 직면했습니다. 주가가 회복되고 주식 매각이 현금 조달에 도움이 되었지만 이번 위기는 이렇게 거대한 인프라 제국을 유지하는 데 어려움이 있음을 강조했습니다.

야당을 포함한 비평가들은 아다니와 나렌드라 모디 총리 정부 사이의 긴밀한 관계가 있다고 말하는 것에 대해 의문을 제기했지만, 억만장자는 자신의 회사가 특별한 대우를 받고 있다는 사실을 거듭 부인했습니다. Adani는 그의 그룹의 전략이 인도의 성장 스토리에 결합하는 것이며 인프라가 점점 더 그 붐의 중심이 되고 있다고 말했습니다.

Apple 제품의 구성 요소는 Adani 포트를 통해 이동할 수 있습니다. Amazon 패키지는 Adani 운송 시스템을 통과할 수 있습니다. Adani Power의 공장이 중단되면 일부 지역의 조명이 꺼져 가정과 공장에도 영향을 미칠 수 있습니다. 대기업의 영향력은 재생에너지 분야에서도 극적으로 커지고 있으며, 이 부문에서는 국영 기업조차 능가하는 선두주자입니다. 따라서 규제 불확실성이 다가온다 하더라도 인도 경제가 Adani에 의존하고 있기 때문에 그의 이익은 계속해서 증가할 수 있습니다.

여러 인도 기업의 이사회에서 활동한 싱가포르 경영대학교 마케팅 교수 Lee Kong Chian Nirmalya Kumar는 "이것은 호황과 불황 산업이 아니다"라고 말했습니다. "자본 수익률은 안정적이며 위험이 거의 없습니다. 왜냐하면 궁극적으로 이러한 자산의 사용량이 증가하고 인도의 성장과 함께 현금 흐름이 증가하기 때문입니다."

이메일을 통해 Adani Group은 대규모 인프라 프로젝트를 저렴한 비용으로 신속하게 실행할 수 있는 능력이 성장과 마진을 촉진하는 데 도움이 되었다고 밝혔습니다. 대기업의 사업은 "견고한 기반"에 있고 레버리지 비율은 편안한 수준에 있으며 모든 법률을 준수한다고 성명서는 말했습니다.

사슬 속의 톱니바퀴

신흥 시장 투자의 가장 큰 이름 중 하나인 Rajiv Jain은 Hindenburg 보고서 이후 대기업을 인수했으며 그룹의 인프라 자산에 매력을 느꼈다고 말했습니다.

초기에 아다니 제국은 타타 그룹(Tata Group)이나 무케시 암바니(Mukesh Ambani)의 릴라이언스 인더스트리(Reliance Industries Ltd.)와 같은 경쟁업체가 이미 깊이 자리 잡고 있는 지역에 진입하는 것을 기민하게 피했습니다. 대신, 특정 부문의 가치 사슬을 통제하고 상호 연결된 비즈니스에 끊임없이 투자했습니다. 화력 발전 부문에서 Adani는 인도, 인도네시아, 호주 중심부에 탄광을 소유하고 있습니다. 이 석탄 블록은 Adani 선박을 통해 Adani 항구로 운송된 다음 전국의 Adani Power 발전소에 공급됩니다. 그러면 발전소는 Adani Transmission의 케이블을 통해 전국의 가정과 기업에 전기를 공급합니다.