Fitch의 움직임은 경기 침체에 대한 두려움이 사라지면서 미국 부채 위험을 강조합니다.

Oct 26, 2023

미국 정부 신용을 하향 조정하려는 Fitch Ratings의 움직임은 세계 최대 경제가 다가오는 경기 침체에 대한 예측을 흔들고 있는 바로 그 시점에 국가 부채 궤적에 다시 초점을 맞추게 했습니다.

지난 주 제롬 파월 의장은 연준이 수십 년 만에 가장 공격적인 금리 인상 이후에도 더 이상 미국 경기 침체를 예상하지 않는다고 밝혔고, 뱅크 오브 아메리카(Bank of America Corp.)의 이코노미스트들도 경기 침체 예측을 철회했습니다. 소비자와 기업의 지속적인 강세에 대한 증거가 계속해서 나오고 있습니다. 수요일에 발표된 데이터에 따르면 미국 기업은 7월에 예상보다 더 많은 일자리를 추가한 것으로 나타났습니다.

이는 S&P Global Ratings가 미국의 AAA 등급을 박탈했던 2011년과는 완전히 대조적입니다. 당시 경제는 글로벌 금융위기에서 벗어나고 있었고 실업률은 9% 안팎이었다. 현재 3.6%로 수십년 만에 최저치에 가깝습니다.

피치가 미국 국가신용등급을 AAA에서 AA+로 한 단계 낮추기로 한 결정은 주로 전염병 부양책과 감세로 인해 미국이 최근 몇 년 동안 쌓아온 부채 더미를 강조합니다. 최근에는 정부가 인프라, 기술, 청정 에너지에 대한 투자 프로그램도 시작했습니다. 한편, 연준이 금리를 22년 만에 최고 수준으로 인상하면서 차입 비용이 급등했습니다.

피치는 2025년까지 미국 부채가 국내총생산(GDP)의 118%에 이를 것으로 예상하고 있는데, 이는 최고 수준의 AAA 등급을 받은 국가들의 중앙값인 39%보다 약 3배 더 높은 수치입니다. 장기적으로는 이 비율이 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 분석가들은 이는 향후 백악관 행정부에 어려운 결정을 내릴 수 있다고 말합니다.

LPL 파이낸셜의 퀸시 크로스비 수석 글로벌 전략가는 "궁극적으로 적자가 억제되지 않으면 미국 경제의 엔진인 가장 중요한 소비자인 재량 소득이 상당히 줄어들 정도로 세금이 인상될 것"이라고 말했다. .

미국의 예산 적자는 코로나19로 경제가 폐쇄되면서 정부가 가계와 기업을 지원하기 위해 막대한 지출을 했을 때 기록적인 수준으로 급증했다. 작년에는 줄어들었지만 지금은 다시 넓어지고 있습니다.

이번 회계연도의 첫 9개월 동안 연방 적자는 1조 4천억 달러에 달했는데, 이는 전년도 수치의 거의 3배에 달하는 수치입니다. 이번 주 미국 재무부는 이번 분기 대출 전망을 5월 전망치 7,330억 달러를 훨씬 웃도는 1조 달러로 상향 조정했습니다.

Action Economics LLC의 수석 이코노미스트인 Michael Englund는 "7월 한 달 동안의 일일 재무부 데이터는 영수증에 대해 매우 약한 패턴을 보여주었습니다"라고 말했습니다.

피치의 등급 강등은 올 가을 또 다른 정치적 싸움과 또 다른 정부 폐쇄에 앞서 미국이 예산 절차를 정리해야 한다는 신호라고 Truist Financial Corp의 미국 경제 책임자인 Mike Skordeles가 말했습니다. 6월 국회의원들은 어려움을 겪었습니다. 정부의 부채 한도를 높이는 데 동의했지만 결국 그렇게했습니다.

미국의 적자는 여러 대통령 행정부에서 거의 진전이 없이 수년 동안 증가해 왔으며 피치는 양당의 정치인들에게 "둘 중 누구도 그렇게 할 정치적 의지가 없다"고 Skordeles가 말했습니다.

재닛 옐런(Janet Yellen) 재무장관은 이번 강등을 "임의적"이고 "시대에 뒤떨어진 것"이라고 말했다. Yellen은 GDP 대비 부채를 살펴보는 것보다 지속 가능성을 측정하는 더 나은 방법은 경제의 일부로서 인플레이션 조정 이자 지급이며 이러한 측정 기준은 경고등을 깜박이지 않는다고 주장했습니다.

수요일 블룸버그 TV 인터뷰에서 피치의 미국 국가신용평가 공동 대표인 리차드 프랜시스(Richard Francis)에 따르면 신용평가사는 여전히 올해 4분기와 2024년 1분기에 미국의 완만한 경기침체를 예상하고 있다고 말했습니다.

등급 하향 결정은 경기 침체에 대한 예측을 검토했습니다. 피치 레이팅스(Fitch Ratings)의 국가 및 초국가적 등급 글로벌 책임자인 제임스 맥코맥(James McCormack)은 질문에 대한 이메일 답변에서 이번 강등은 다음과 같은 예측보다는 "적자와 정부 부채의 증가로 특징지어지는" 중기 재정 전망에 기초한 것이라고 말했습니다. 잠재적인 경기침체.